Tietoevry får en upprepad köp-rekommendation och ett kursmål på 22 euro. De huvudsakliga punkterna i bolagets resultat för tredje kvartalet var redan kända efter den tidigare utfärdade vinstvarningen, och fokus låg på den strategiska översynen av Tech Services-verksamheten. Rapporten visade att försäljningsprocessen är i slutfasen, vilket ger en försiktigt positiv signal.
Prognoserna tyder på att omsättningen kan minska något under 2024-2025, men lönsamheten förväntas förbli på samma nivå som förra året, stöttad av effektivitetsåtgärder. Värderingsnivån är attraktiv och aktiens avkastningsförväntan stiger till över 10 procent tack vare en vinsttillväxt på 3 procent och en utdelningsavkastning på 8 procent.
We reiterate our Buy recommendation and EUR 22.0 target price for Tietoevry. The big picture of Tietoevry’s Q3 performance was already known with the figures the company released last week in its earnings warning. The focus was therefore on the strategic review of Tech Services, and the report revealed that the sale process is nearing completion, which is a cautiously positive signal. We have left our forecasts largely unchanged and expect revenue to decline slightly in 2024-25, but profitability to remain at last year’s level, supported by ongoing efficiency measures. Despite some near-term operating pressure, the valuation picture remains very attractive from multiple perspectives (2024e adj. P/E 9x, DCF EUR 25, SOTP EUR 24 and a dividend of 8%).