Ouch vilket resultat. Har svårt att se hur Kamux kommer att behålla sin plats i Inderes mallportfölj då resultaten bara blir sämre och sämre för varje rapport. För tillfället är Kamux ca.6% av inderes mallportfölj. Som någon skrev på det finska forumet så börjar ursäkterna för Kamux fortsatt dåliga resultat låta som en trasig skiva som varit på för länge redan.
3 gillningar
Personligt har jag ägat Kamux nu nästan två år pga. den där potentialen som Inderes har redan länge beskrivat i analyserna (kolla t.ex. raporterna från 2021). Hade mycket tur före resultatet och sålde ngn. 1/3-del av positionen, som var väldigt klart största positionen i portfölj (nu är den “bara” näst störst). Det har redan varit sådär en längre tid att man har kunnat motivera Kamux dåliga marginaler och tillväxt med svår marknad, men nu när resultaten inte når även väldigt låga marknadsförväntningar börjar man ifrågasätta hela tesen.
Jag är personligt mest orolig över Sveriges situation: Kamux har redan länge varit där, och resultaten blir bara sämre och sämre år efter år till den graden att det pressar ner hela koncernen, och kanske den värsta saken är att situationen inte ändras. Om Kamux kunde förbättra situationen i Sverige, sku det vara solklart att EBIT-% sku också vända till >2,5 %, kanske även >3,0 %. Men det börjar se ut som om där finns större problem än bara dålig marknad - hur länge tar det att fixa situationen i det här skedet…?
3 gillningar
Man kan säga att rapporten lämnade en hel del övrigt att önska…
@Thomas.Westerholm kommenterar. Även det knepiga med Sverige.
4 gillningar
Jag är orolig för Kamux. Jag funderar på om företaget har gett sitt bästa under tidigare år och jag känner att det inte längre har något extra att erbjuda.
Det kan vara bra att öppna nya butiker, men det är svårt att se hur det kommer att generera tillväxt för aktien i framtiden. Plötsligt vet jag inte varför det skulle få tillväxt genom digitala affärer efter alla dessa år eller de kommande åren jämfört med sina konkurrenter. Företaget är redan stort och borde ha uppnått bättre skalafördelar och volymfördelar vid det här laget. Kamux har haft tid att bevisa vad det är som företag.
Man kan hoppas på olika saker för Kamux, jag önskar Kamux lycka till, men vanligtvis räcker det inte med bara lycka.
Har Kamux verkligen några dolda fördelar eller faktorer som kan hjälpa dem att klara sig bättre än sina konkurrenter i framtiden?
Jag beklagar: jag är ingen expert, men dessa är de saker jag har funderat på.
Tack på förhand för dina svar! 
Jag har lagt märke till att du, @JohannesSippola, verkar veta mycket om Kamux.
Vilka saker följer eller skulle du följa för närvarande angående Kamux i år? Om du orkar kan du nämna tre saker som du anser att en investerare bör följa med detta företag, korta svar räcker. Jag vet att du skulle kunna ge en omfattande och utförlig svar, men jag förstår att du också har begränsad tid på grund av olika upptagenheter.
Min fråga kanske låter knäpp, men ibland följer man omedvetet irrelevanta saker om vissa företag.
Du behöver inte stressa med att svara. Tack på förhand för ditt svar!
1 gillning
Hejsan @börsen84 och tack för frågan (och förlåt att det tog så länge att svara)!
Tre saker som jag följer angående Kamux i år:
- Utveckling av lönsamheten, alltså i det här fallet EBIT-%. Skulle vara väldigt bra om EBIT-% började stiga, speciellt i Sverige.
- Kommentarer av ny VD Tapio Pajuharju angående marknadssituation och utveckling utomlands. Väldigt intressant att se om Pajuharju i första kvartalrapporter pressar ner marknadsförväntningar
- Lageromsättning: börjar det hända utveckling till snabbare omsättning, som säkert aktieägare sku hoppas
2 gillningar
Hej Johannes!
Du behöver inte be om ursäkt, och det tog inte lång tid för dig att svara. Tack för det bra svaret, det fanns åtminstone några saker som jag inte har tänkt tillräckligt på.
1 gillning
Trots sämre kvartalsrapporter har Kamux fortsatt kunnat uppvisa relativt god lönsamhet (EBIT% 5) i Finland. Problemet just nu är verksamheten i Sverige (och Tyskland) som går på förlust. Även makroekonomiska klimatet har blivit tuffare och nollräntetiden är över.
Samtidigt har dock även marknadens förväntningar för Kamux blivit mycket låga och idag betalar man priset i princip endast för finska verksamheten.
Jag gick in i Kamux ursprungligen i 2019. Investeringstesen var att bilhandel var ineffektiv och det fanns alldeles för många oseriösa spelare i braschen. Tesen gäller delvis fortfarande men samtidigt har andra stora spelare utvecklat sig minst lika snabbt som Kamux (Wetteri/Saka i Finland, bla Bilia i Sverige). Idag är branschen mera professionell och konkurrensen hårdare.
Det finns absolut utrymme för fortsatt konsolidering i bilhandelbraschen och de stora brukar förbli stora. För att nå marknadens förväntningar behövs det inte längre 4-5% lönsamhet i Sverige/Tyskland utan det kanske räcker med 2-3%. Det borde inte vara alldeles för högt mål att nå och därför har jag valt att behålla min position.
5 gillningar
Kamux’s result surprised the markets, and the stock is on the rise at the time of writing.
Revenue increased, and the adjusted operating profit remained at the previous year’s level.
Revenue grew by 3.3%, reaching a total of EUR 255.0 million (246.8).
Gross profit increased by 7.5% to EUR 26.3 million (24.5), or 10.3% (9.9) of the revenue.
4 gillningar
Lite börjar det bli intresse på marknaden, eller åtminstone bland investerarna, för de svenska och tyska marknaderna, åtminstone enligt mina egna observationer. Från Finland får man en hyfsad kapitalavkastning, och olika tilläggstjänster hjälper Kamux att gå framåt.
Det är dock svårt att avgöra om företaget verkligen har starka konkurrensfördelar som är hållbara på lång sikt. Företaget har haft det lite tufft de senaste åren och konkurrenterna har utvecklats. Okej, det har varit svåra tider i branschen generellt och ekonomin. Man funderar bara på om det är värt att investera i denna sektor, särskilt om företaget inte har tydliga konkurrensfördelar gentemot sina konkurrenter.
1 gillning