Ouch vilket resultat. Har svårt att se hur Kamux kommer att behålla sin plats i Inderes mallportfölj då resultaten bara blir sämre och sämre för varje rapport. För tillfället är Kamux ca.6% av inderes mallportfölj. Som någon skrev på det finska forumet så börjar ursäkterna för Kamux fortsatt dåliga resultat låta som en trasig skiva som varit på för länge redan.
3 gillningar
Personligt har jag ägat Kamux nu nästan två år pga. den där potentialen som Inderes har redan länge beskrivat i analyserna (kolla t.ex. raporterna från 2021). Hade mycket tur före resultatet och sålde ngn. 1/3-del av positionen, som var väldigt klart största positionen i portfölj (nu är den “bara” näst störst). Det har redan varit sådär en längre tid att man har kunnat motivera Kamux dåliga marginaler och tillväxt med svår marknad, men nu när resultaten inte når även väldigt låga marknadsförväntningar börjar man ifrågasätta hela tesen.
Jag är personligt mest orolig över Sveriges situation: Kamux har redan länge varit där, och resultaten blir bara sämre och sämre år efter år till den graden att det pressar ner hela koncernen, och kanske den värsta saken är att situationen inte ändras. Om Kamux kunde förbättra situationen i Sverige, sku det vara solklart att EBIT-% sku också vända till >2,5 %, kanske även >3,0 %. Men det börjar se ut som om där finns större problem än bara dålig marknad - hur länge tar det att fixa situationen i det här skedet…?
4 gillningar
Man kan säga att rapporten lämnade en hel del övrigt att önska…
@Thomas.Westerholm kommenterar. Även det knepiga med Sverige.
4 gillningar
Jag är orolig för Kamux. Jag funderar på om företaget har gett sitt bästa under tidigare år och jag känner att det inte längre har något extra att erbjuda.
Det kan vara bra att öppna nya butiker, men det är svårt att se hur det kommer att generera tillväxt för aktien i framtiden. Plötsligt vet jag inte varför det skulle få tillväxt genom digitala affärer efter alla dessa år eller de kommande åren jämfört med sina konkurrenter. Företaget är redan stort och borde ha uppnått bättre skalafördelar och volymfördelar vid det här laget. Kamux har haft tid att bevisa vad det är som företag.
Man kan hoppas på olika saker för Kamux, jag önskar Kamux lycka till, men vanligtvis räcker det inte med bara lycka.
Har Kamux verkligen några dolda fördelar eller faktorer som kan hjälpa dem att klara sig bättre än sina konkurrenter i framtiden?
Jag beklagar: jag är ingen expert, men dessa är de saker jag har funderat på.
Tack på förhand för dina svar! 
Jag har lagt märke till att du, @JohannesSippola, verkar veta mycket om Kamux.
Vilka saker följer eller skulle du följa för närvarande angående Kamux i år? Om du orkar kan du nämna tre saker som du anser att en investerare bör följa med detta företag, korta svar räcker. Jag vet att du skulle kunna ge en omfattande och utförlig svar, men jag förstår att du också har begränsad tid på grund av olika upptagenheter.
Min fråga kanske låter knäpp, men ibland följer man omedvetet irrelevanta saker om vissa företag.
Du behöver inte stressa med att svara. Tack på förhand för ditt svar!
1 gillning
Hejsan @börsen84 och tack för frågan (och förlåt att det tog så länge att svara)!
Tre saker som jag följer angående Kamux i år:
- Utveckling av lönsamheten, alltså i det här fallet EBIT-%. Skulle vara väldigt bra om EBIT-% började stiga, speciellt i Sverige.
- Kommentarer av ny VD Tapio Pajuharju angående marknadssituation och utveckling utomlands. Väldigt intressant att se om Pajuharju i första kvartalrapporter pressar ner marknadsförväntningar
- Lageromsättning: börjar det hända utveckling till snabbare omsättning, som säkert aktieägare sku hoppas
2 gillningar
Hej Johannes!
Du behöver inte be om ursäkt, och det tog inte lång tid för dig att svara. Tack för det bra svaret, det fanns åtminstone några saker som jag inte har tänkt tillräckligt på.
1 gillning
Trots sämre kvartalsrapporter har Kamux fortsatt kunnat uppvisa relativt god lönsamhet (EBIT% 5) i Finland. Problemet just nu är verksamheten i Sverige (och Tyskland) som går på förlust. Även makroekonomiska klimatet har blivit tuffare och nollräntetiden är över.
Samtidigt har dock även marknadens förväntningar för Kamux blivit mycket låga och idag betalar man priset i princip endast för finska verksamheten.
Jag gick in i Kamux ursprungligen i 2019. Investeringstesen var att bilhandel var ineffektiv och det fanns alldeles för många oseriösa spelare i braschen. Tesen gäller delvis fortfarande men samtidigt har andra stora spelare utvecklat sig minst lika snabbt som Kamux (Wetteri/Saka i Finland, bla Bilia i Sverige). Idag är branschen mera professionell och konkurrensen hårdare.
Det finns absolut utrymme för fortsatt konsolidering i bilhandelbraschen och de stora brukar förbli stora. För att nå marknadens förväntningar behövs det inte längre 4-5% lönsamhet i Sverige/Tyskland utan det kanske räcker med 2-3%. Det borde inte vara alldeles för högt mål att nå och därför har jag valt att behålla min position.
5 gillningar
Kamux’s result surprised the markets, and the stock is on the rise at the time of writing.
Revenue increased, and the adjusted operating profit remained at the previous year’s level.
Revenue grew by 3.3%, reaching a total of EUR 255.0 million (246.8).
Gross profit increased by 7.5% to EUR 26.3 million (24.5), or 10.3% (9.9) of the revenue.
4 gillningar
Lite börjar det bli intresse på marknaden, eller åtminstone bland investerarna, för de svenska och tyska marknaderna, åtminstone enligt mina egna observationer. Från Finland får man en hyfsad kapitalavkastning, och olika tilläggstjänster hjälper Kamux att gå framåt.
Det är dock svårt att avgöra om företaget verkligen har starka konkurrensfördelar som är hållbara på lång sikt. Företaget har haft det lite tufft de senaste åren och konkurrenterna har utvecklats. Okej, det har varit svåra tider i branschen generellt och ekonomin. Man funderar bara på om det är värt att investera i denna sektor, särskilt om företaget inte har tydliga konkurrensfördelar gentemot sina konkurrenter.
1 gillning
Okej… 
Kamux Q1-resultat låg ungefär i linje med förväntningarna och företaget upprepade förväntat sin prognos om en förbättring av det justerade rörelseresultatet för hela året. Inga betydande ändringar i prognoserna gjordes. Det tros att företaget kommer att fortsätta på en positiv resultattrend de kommande åren. Målkursen höjdes något till 6,5 euro (tidigare 6,4 euro), men rekommendationen sänktes till öka-nivå (tidigare köp) på grund av kursuppgången.
Q1-resultat ungefär enligt förväntningarna:
Kamux Q1-omsättning ökade med 8 %, vilket var något högre än förväntat. Omsättningsökningen kom från Finland, där Kamux förväntat kunde öka sin marknadsandel mätt i antal sålda bilar. I Tyskland ökade volymerna, men övergången till billigare bilar pressade förväntat genomsnittspriset, vilket gjorde att omsättningen låg på samma nivå som jämförelseperioden. I Sverige minskade volymerna fortsatt trots marknadstillväxt, vilket innebär att Kamux fortsatte att förlora marknadsandelar. Kamux drabbades i Sverige av stor personalomsättning till följd av missförhållanden som upptäcktes i slutet av förra året. På koncernnivå var Kamux rörelseresultat på 2,7 miljoner euro i linje med förväntningarna och förbättrades från jämförelseperioden (0,8 miljoner euro). Rörelseresultaten i Finland och Tyskland förbättrades från jämförelseperioden och överträffade förväntningarna. Resultatet i Sverige var betydligt sämre än förväntat och något sämre än jämförelseperioden.
3 gillningar
Finlands marknads Q2-siffror visade sig vara svagare än förväntat när majnumret korrigerades kraftigt nedåt från 7 % till under 1 %. Denna förändring innebar att hela Q2-tillväxten slutligen bara blev 3 %, vilket var en besvikelse jämfört med tidigare bedömningar.
I går kväll publicerades också Sveriges marknads juni-siffror, som var svagare än väntat med en månadsvis nedgång på 1 %. Däremot växte hela Q2 för Sveriges marknad kraftigt med 9 %, vilket överträffade förväntningarna och gav en positiv signal, trots utmaningar i Kamuxs eget arbete.
Även om marknadsutvecklingen har varit varierande är Pajuharju optimistisk om att Kamux ska nå marknadens takt under detta år. De justerade siffrorna tyder dock på en något negativ prognoseffekt för detta år, ungefär 1 %. 
2 gillningar
Ännu ett eländigt kvartal. Jag har med på resan sedan januari 2018 och vid det här laget är den enda anledningen till att jag fortfarande är ombord Pajuharju. Det här är ingen komplicerad affärsverksamhet och jag litar på att Pajuharju har förmågan att rätta till saker och ting. Jag tror inte att Kamux har några nämnvärda konkurrensfördelar, men genom att sköta grundläggande saker utmärkt och effektivt (till skillnad från nu) kommer resultatet att öka.
Those were the days, my friend
We thought they’d never end
We’d sing and dance forever and a day
We’d live the life we choose
We’d fight and never lose
2 gillningar
Några små tankar om detta företag…
Kamux nuvarande situation är utmanande, men den kan också erbjuda möjligheter. Företagets resultat för det andra kvartalet låg klart under analytikernas förväntningar, och aktien föll med 17 procent efter resultatrapporten. De största orsakerna till detta var problemen på den svenska marknaden, där företagets rörelseresultat blev negativt. Dessutom minskade det justerade rörelseresultatet med 41 procent jämfört med föregående år.
Å andra sidan ökade Kamux sin omsättning i Tyskland, och företaget har vidtagit flera korrigerande åtgärder, som att utveckla butikskedjan och webbtjänsten, och siktar på betydande besparingar fram till slutet av 2025. Trots att Kamux situation är utmanande är företagsledningen optimistisk inför framtiden och tror att resultatet för 2024 kommer att vara bättre än föregående år.
Ur en investerares synvinkel kan Kamux vara attraktivt om man tror på företagets förmåga att lösa sina problem och återställa sin lönsamhet. Riskerna inkluderar dock de fortsatta utmaningarna på den svenska marknaden och den ökade konkurrensen.
2 gillningar
Ja-a: problem här och var tycks det vara, men håller med om det du skriver: detta är ju inte rocket-science - o där det knagglar verkar ju inte heller vara det. Om man tittar positivt på det hela: då alla knutar uppredda : är det väl inte annat än att “tuta och köra”? …
Vill man se negativt kan man fundera: marknaden, konkurrenter och efterfrågebild hinner springa förbi medan man försöker få ordning på självklarheter… ?
Sverige verkar vara en problemhärd, men det är ju ngt man tar tag i nu.
Äger, men MINIMALT. Undrar ibland själv på allvar varför… 
2 gillningar