Nå alla banker har naturligtvis sina risker vid en bankkris, eftersom verksamheten är baserad på stark hävstång. Men Nordeas risknivå har minskat de senaste åren. Åtminstone hittills har kreditförlusterna varit låga, vilket framgår av Q1-resultatet.
I verkligheten kan man se bankernas resultatstabilitet först under en svag konjunktur. Handelsbanken har vanligtvis klarat sig bäst av de nordiska bankerna.
“Stark kreditkvalitet och låga kreditförluster. Kreditförluster och liknande nettoresultat uppgick till 19mn euro eller 2punkter. Trots inbromsningen i de nordiska ekonomierna förblev kreditförlusterna låga och uppgick till 15mn euro eller 2punkter. Bufferten enligt ledningens bedömning behölls oförändrad på 585mn euro.”
“Utsikter oförändrade: avkastning på eget kapital som överstiger 13procent. Nordea har en motståndskraftig affärsmodell och kreditportföljen är väl diversifierad mellan länder och sektorer. Det gör att banken står väl rustad att klara ett läge med makroekonomisk osäkerhet och instabila finansmarknader. Nordea strävar efter att fortsätta förbättra lönsamheten och räknar fortsatt med en avkastning på eget kapital som överstiger 13procent under 2023.”
(video in english)
Tack Verneri för en intressant intervju med Ian!
00:00 Ian Smith
01:05 Q1
02:14 Banking crisis
02:52 Loan losses
04:10 Deposit competition
04:46 CRE market
05:56 CRE risks
06:27 Profitability turn around
07:30 ROE target
09:34 Loan loss ratio
11:00 Rate sensitivity
Min analys av resultatet:
All-time-high ROE på 17% + kanoon resultat, EPS 0,31€.
=Kursen
Nästan fascinerande hur Nordea ännu ett kvartal slår förväntningarna med stor marginal, överträffar nästan alla mätare, och kursen sjunker. Men det passar åtminstone mig utmärkt; köpte ännu mera idag. Nordea börjar vara i ganska tung övervikt i portföljen, men det är i mitt tycke svårt att hitta bättre risk-reward för tillfället.
Nordea överträffade analytikernas förväntningar, men jag förväntade mig att företaget skulle överträffa alla förväntningar, så kanske därför var marknadsreaktionen lite svag. Det var glädjande att se att Nordea fortfarande strävar efter att förbättra lönsamheten och att bolagets lånevolym fortsatte att utvecklas positivt trots dämpad ekonomisk aktivitet.
Årets 9:e Nordea-köp och samtidigt årets största ökning @9 401 €. Jag har redan ökat sedan 2016. Dividenden stiger och kursen sjunker, och i den här takten kommer de snart att mötas. Småningom börjar jag också lite undra om det ligger en hund begraven här; helt enkelt för att risk-reward -förhållandet börjar se för bra ut för att vara sant. Jag kommer dock fortsätta att öka…
Jag är verkligen glad över den här rapporten från Nordea.
Efter att ha läst Nordeas rapport visste jag mycket mer om företaget än någonsin tidigare. Jag har naturligtvis fått mycket blandad information om Nordea här och där, men den här utmärkta rapporten sammanfattade all viktig information i en enda rapport.
Det finns mycket att ta in, men ingenting onödigt.
Jag kan välja att läsa en sådan rapport eller spendera hundratals timmar på att forska själv.
Köpte ytterligare en bunt med Nordea, denna gång @10.70€, fastän jag inte borde (överlägset största positionen). Handelsbankens raport var dock såpass lovande att jag inte kunde motstå frestelsen.
Handelsbankens VD: “Kvartalets resultat var det högsta hittills. Intäkterna ökade, kostnaderna hölls stabila och K/I-talet förbättrades till ny lägstanivå med förbättring i samtliga hemmamarknader.”
Och synnerligen intressant: “Kreditförlusterna uppgick till -1 mkr (-58), och kreditförlust-nivån till 0,00% (0,00).”
Kanske de nordiska bankernas tid inte är över trots allt…
Vinsten (E) ökar kontinuerligt, antalet aktier (S) minskar kontinuerligt och samtidigt sjunker kursen (P) - kommer vi ännu att få se P/E 1x? I väntan på det passade jag ännu en gång på att öka, denna gång för 10.45€. Resultatet och dividenden duger av någon anledning inte åt marknaden; för mig räcker det utmärkt…