Sievi Capital blev år 2022 en mångsidig koncern och bytte namn till KH Group. Företagets medellångsiktiga mål är att utvecklas till en industriell koncern som bygger på KH-Koneet Groups verksamhet. KH Group-aktien är listade på Helsingforsbörsen.
Företaget verkar inom fyra affärsområden:
KH-Koneet Group är Nordens ledande leverantör av byggmaskiner och jordbruksmaskiner.
Indoor Group inkluderar två möbelkedjor, som är bland de mest kända i Finland för försäljning av hemmets möbler och inredningsprodukter.
Nordic Rescue Group är Nordens ledande leverantör av räddningsfordon.
HTJ är en av Finlands ledande byggkonsultföretag och erbjuder sina kunder mångsidiga expertrådgivningstjänster inom byggplanering, byggarbetsövervakning, energi- och miljökonsultation samt projektledning.
Företaget strävar på olika affärsområden att stödja tillväxtstrategins genomförande och strävar efter att erbjuda mångsidig kompetens och erfarenhet för affärsutveckling.
KH Group strävar efter organisk tillväxt och även genom företagsförvärv.
Aktien upplevs som mycket billig i förhållande till framtida förväntningar.
Företagets viktigaste affärsområden anses nu vara i botten och många ser riktningen som enbart uppåtgående.
Den nya strategin upplevs som bra och det tar en “stund” innan saker realiseras.
Företaget förväntas ha både organisk och oorganisk tillväxt samt ökad lönsamhet.
Investerare oroar sig här bland annat för:
KH Kones cykliskhet.
Indoores balansräkning är inte stark, men riktningen är rätt för att förbättra den och små åtgärder har vidtagits.
Om vi inte är på botten av KH Groups viktigaste affärsområden, utan går djupare och stannar där.
Sammanfattning
Om aktien verkligen är billig och vi verkligen befinner oss i botten just nu på företagets viktigaste områden och om det finns en allmän uppgång på marknaderna, då kan det här vara en fantastisk investering om företagen fortsätter att förbättra sin verksamhet och KH Group gör högkvalitativa och prisvärda företagsförvärv. Den nya strategin kan också innebära mycket gott, men… inget händer på en sekund, så investerare måste vänta, och medan man väntar kan det hända mycket obehagliga saker i världen, i Finland och på företagets affärsområden…
Den gamla investementbolagsstrukturen går i graven och KH Groups fyra bolag skall i slutänden bli ett. Ut åker brandbilar, möbler och infrastruktursplanering. Ensam herre på täppan blir maskinbolaget KH-Koneet, som satsar på fortsatt tillväxt i både Finland och Sverige. Tidtabellen och de slutgiltiga lösningarna för divesteringsobjekten är fortfarande öppen, men tålmodiga investerare kan belönas i processen. Analytiker Thomas Westerholm sammanfattar caset.
Thomas har också gjort en analys av företaget i november.
The net sales of KH Group’s largest holdings weakened as expected, but the subsidiaries’ profitability held their own better than expected and HTJ put forward really strong performance. Our view of the value of the sum of the parts did not change significantly as the calculation indicated a value of some EUR 0.98 per share. KH Group’s short-term outlook is difficult, but looking beyond the cycle, the conditions for value creation are good thanks to the dismantling of the Group structure.
Jag tror att den här nyheten kommer att vara till belåtenhet för investerarna.
KH Group announced in a press release on Thursday that the subsidiary Indoor Group has renewed its financing agreement. The agreement updated the payback schedules as well as covenant levels. The due date of the 9.25 MEUR bullet loan is moved to 2026. and the company’s covenant terms consider the current financial situation and future outlook. Indoor Group has had challenges with its covenant terms over the past year, so the new covenant terms that consider the company’s current financial situation are a welcome change.
Här är en mycket omfattande och väl genomförd analys av detta företag.
The transformation of KH Group toward a conglomerate to be built around KH-Koneet is progressing, but we estimate that the current difficult business environment can slow down the unlocking of value and expose Indoor Group in particular to balance sheet risks. Our SOTP calculation indicates a clear upside potential for the stock, although its realization is conditional on dissolving the current ownership structure and avoiding materialization of balance sheet risks.
Här är en ny analys av det här intressanta företaget.
We deduct the minority holding of the company, the Group administration expenses, and our estimate of the parent company’s debts from the companyspecific fair value estimate as part of the calculation. Our sum of the parts calculation indicates that KH Groups value per share is EUR 1.07
The revenues of KH Group’s subsidiaries were under pressure as expected, but earnings developed favorably despite the challenges in the business environment. The result day was crowned by the announcement that Indoor Group’s Estonian property has been sold, which helps the company strengthen its leveraged balance sheet. With forecast changes, the value indicated by our sum of the parts calculation rose to EUR 1.04. We raise our target price to EUR 0.95 and reiterate our Accumulate recommendation.
Jag uppskattar dina tankar om hur du ser på detta företag för år 2024 och 2025.
Vilka hot och möjligheter ser du?
Många som har följt företaget under en längre tid ser en stor uppsida, eftersom aktien fortfarande är undervärderad och vi är på botten av cykeln när det gäller företagets branscher. De har funderat över att företaget har klarat sig bra med tanke på omständigheterna.
Jag sku själv sammanfatta KH Groups 2024-2025 till följande punkter:
Största value driver: KH-Koneet - kan KH upprätthålla samma jättebra EBIT-marginaler, som nu påvisades under Q4:n 2023? Och kan dom vända sjunkande omsättningsnivå tillbaka till tillväxt? Påriktit viktigt att största delen av koncernen (och i ngt skede den ena delen av koncernen) int far åt skogen
Andra punkten: kan Indoor Group äntligen nå ett hållbar omslag, och sen kan det bli listat tillräcklig snabbt (alltså sådär att det int tar tills typ 2026 för att hända…)
Sen sista punkten: gällande HTJ och speciellt NRG anser jag att viktigast sku vara att få dom bort från koncernen (dvs. att dom sku troligen säljas så snabbt som möjligt).
Speciellt om KH-Koneet kan upprätthålla bra utveckling som dom tills vidare har haft, sen anser jag att int kan aktiekursen i längre lopp gå åt skogen Men mycket är också beroende av cykliska faktorer, lite hjälp från ekonomi sku vara kiva, att aktivitetsnivå sku stiga från mycket kanske till mindre . Eller även neutral!
Hoppas det här svaret var tillräckligt förståerligt ti dig
Men mycket är också beroende av cykliska faktorer, lite hjälp från ekonomi sku vara kiva, att aktivitetsnivå sku stiga från mycket 
kanske till mindre 
