Jag besökte Berkshire AGM i maj. Här är en intervju om resan på finska, men jag översätter den till svenska med hjälp av ChatGPT. 
1. Hur var stämningen på årets BRK-årsstämma? Vad tyckte du var det bästa med mötet?
Energiskt och varmt. Berkshire har en unik ägar gemenskap och hela Omaha blev en festivalplats för tiotusentals investerare: nästan alla bar “Berkshire shareholder” flaggor runt halsen.
Jag skulle säga att det bästa var att få uppleva helheten och samtalen med investerarna under resan. Jag har läst tillräckligt med Buffetts berättelser, så det kom inte så mycket nytt på årsstämman. Det var överraskande att Buffett visade intresse för banker på 60-talet men att regleringsändringen slutligen hindrade dem från att hållas. Om denna förändring inte hade inträffat, skulle Berkshire idag kanske ha varit en samling av banker istället för försäkringsbolag? En intressant, men troligtvis sämre, utvecklingsbana.
2. Kommenterade Buffett eller Munger på något sätt utvecklingen av artificiell intelligens? Vad är deras syn på den förändring som artificiell intelligens medför?
Artificiell intelligens förändrar världen, men inte människan. Investerare tenderar att överskatta teknologins affärsmöjligheter. Investerares dumma investeringsbeteende ökar alltså under teknologiska omvälvningar.
3. Hur mycket pengar bör man reservera för en resa till BRK-årsstämman om man inte planerar att stanna längre för att utforska staden?
Flygkostnaderna ligger nog på över 600 euro beroende på Finnairs prissättning. Boendet var ganska billigt för vår stora grupp, men ändå mindre än hundra euro per natt. Priserna är ganska liknande jämfört med Finland, men matportionerna är flera gånger större, faktiskt enorma. Jag skulle säga att runt 1200-1500 dollar så behöver du inte snåla, det går också åt pengar på mässan under årsstämman när man köper böcker, kläder och annat prylar.
4. Bland Buffetts investeringar är Apple och Coca-Cola kanske de mest kända och framgångsrika. Kommer du ihåg några misslyckanden från Buffetts karriär? Vad har man kunnat lära sig av dem?
Det har funnits flera, som han själv öppet erkänner. Till exempel Berkshire Hathaway självt, som var en nedgående textilfirma när Buffett tog över företaget 1965, praktiskt taget krympte. Men innan det genererade företaget tillräckligt med kontantflöde för andra framgångsrika inköp. Samma sak hände senare med Blue Chip Stamps, men under det företaget köptes Sees Candies som blev en framgångssaga. En av de största missarna i närtid är förmodligen köpet av Precision Castparts för ett för högt pris, där företaget köptes för över 30 miljarder dollar. Värdet skrevs ner med nästan 10 miljarder dollar 2020.
5. Buffett och Munger lämnar stora skor att fylla för sina efterträdare. Hur ser du på Berkshirens framtid och vet vi något om Buffetts och Mungers efterträdare?
Buffetts efterträdare är Greg Abel, som växte upp energiverksamheten till flera gånger sin storlek under 2000-talet. När Berkshire köpte 90% av MidAmerican Energy var företagsvärdet cirka 7 miljarder, om jag minns rätt. Nu rör det sig omkring 90-talet, vilket kan utläsas från att Greg sålde sin 1% andel i energibolaget till Berkshire för nästan 900 miljoner dollar.
Försäkringsverksamheten drivs av Ajit Jain.
Berkshires styrelse består av personer som delar Buffetts och Mungers åsikter och försvarar Berkshirens kultur.
Jag tror att det kommer att finnas starkt tryck från investerarna, eftersom Greg inte har samma kultstatus och rykte som Warren, men Berkshirens kärna är byggd för att överleva tiden. På grund av sin storlek lär avkastningen inte avvika betydligt från index. Berkshire börjar likna SP500 men med en betydande tyngd i Apple, industri-, energi- och försäkringsbranscherna.
6. Tror du att en framgångshistoria som Buffetts skulle vara möjlig på dagens relativt effektiva marknader eller fick Buffett hjälp av att han började investera strax efter andra världskriget, när informationsflödet inte var lika effektivt och börskurserna kontrollerades genom dagstidningarna?
Munger anser att investeringar är mycket svårare idag, medan Buffett verkar vara mer optimistisk. Jag tvivlar inte på att han skulle kunna åstadkomma imponerande avkastning igen med en mindre portfölj på några tiotals eller hundratals miljoner dollar tills storleken ökar.
7. Varför har See’s Candies varit en så speciell investering för Buffett och Munger? Vad gör det till ett bra företag och en bra investering?
Den starka varumärkeskraften och företagets kapitaleffektivitet. See’s kan växa utan betydande ytterligare investeringar och kan därför generera kassaflöde som Buffett och Munger kan investera.
8. Vad sa Buffett när han blev tillfrågad om dollarns roll som reservvaluta? Vilka konsekvenser skulle det få för USA att förlora sin status som reservvaluta?
Buffett har en god översikt över makrobilden och han frågade, helt riktigt, vad som skulle ersätta dollarn? Vem är villig att ta på sig ansvaret för att vara världens främsta låntagare? Precis. Andra länder saknar en tillräckligt djup och öppen kapitalmarknad. Därför verkar förlusten av reservvalutastatus inte vara akut.
Jag skulle vilja tillägga en kommentar från ekonomen Michael Pettis, som säger att det kan vara USA självt som till sist avskaffar sin reservvalutastatus när det blir för dyrt. Om/när USA förlorar sin ställning som reservvaluta behöver det inte fungera som dumpningsplats för andras besparingar. Det kan till och med vara positivt för ekonomin.
